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日常消费品行业景气度上升继续关注上游产业

发布时间:2019-08-16 17:19:38 编辑:笔名

日常消费品:行业景气度上升 继续关注上游产业 2010-12-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国农业现代化已进入提速前的助跑阶段。中国自200 年以来的惠农政策与日本现代化进程高速增长的1955-1975阶段的农业政策具有很大相似之处。且中国农业现代化的各衡量指标均有不同程度的提高,已经进入提速前的助跑阶段,未来国家对农业的支持政策将持续。已将现代农业纳入十二五规划。

明年农产品价格将继续上行。主要理由有三点:十七届三中全中提出农民收入翻番目标,面对农业种植成本持续上升,提高收入的有效措施就是提价;收购价政策将持续执行且逐步提高,为农产品价格上升提供基础支撑;从供需看,中国已连续实现7年增长,再次继续增长的可能性降低,而随着工业化、城镇化发展,粮食需求呈刚性增长。

2011年中央经济工作会议已将“推进现代农业、确保农产品有效供给”列为六大任务之一。参照日本农业现代化进程的相关政策及经济工作会议精神,目前阶段,对农业的支持除了保障水利基础设施建设外,重点支持政策还将落实在农业产业链的上游行业。直接受益的子行业有生物育种、规模化种植与养殖、动物疫苗。

种业行业景气度逐步上升。随着需种量的上升,种子行业供需格局缓解。且由于减产、种植成本上升及农作物产品上升,种子明年价格将进一步上升,涨幅约在10%以上。未来种子的研发和整合力度都将加强。

动物疫苗受国家强制免疫护航。肉类产品价格将继续上升,规模化养殖水平也逐步提高,养殖业效益上升。规模化提高、国家强制免疫品种及范围扩大,将加大疫苗的需求。

海产品行业保持高景气度。虽2010年产量有所恢复,但依据养殖周期,明年依然处于恢复期。且随着收入水平提高,居民对健康越来越重视,其对养生类高端海产品的需求逐步增加。

给予行业“强于大市”评级。虽目前行业的估值偏高,但在各项惠农政策的支持及农产品价格保持上升趋势下,行业景气度持续上升;且随着行业整体业绩好转及上市的优质公司增加,行业盈利能力提高,预计明年行业PE为 4倍,低于行业近10年均值。因此,给予行业2011年“强于大市”评级。重点推荐:保龄宝、登海种业、敦煌种业、圣农发展、天康生物、好当家、西部牧业。

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